Makroekonomická data i výsledky společností jsou stále pozitivní. HDP Spojených států vzrostlo za 3. kvartál meziročně o 3 %, což předčilo očekávání o půl procenta. Nezaměstnanost se ještě snížila a je aktuálně na úrovni 4,1 % (ta byla naposledy dosažena v roce 2000). Inflace se pohybuje na úrovni mírně pod 2 %. Volatilita opět pokořila historické minimum (podobná hodnota byla naposledy v lednu 2007). Dolar posílil z kurzu 1,18 na 1,16 EUR/USD, a to zejména dne 26.10., kdy skok činil přibližně 2 %. Celkově za říjen vzrostl US Dollar Index o 1 %.

K dobrým výsledkům společností přispívá také růst očekávání na vyplnění daňové reformy a výsledné snížení korporátní daně a daně pro jednotlivce. Pořád je však velmi nejisté, kdo přesně bude z reformy profitovat a komu naopak přitíží. Jak vyplývá z očekávání, v konečném důsledku by měl být vliv z aktuálního pohledu na společnosti pozitivní. Tomu odpovídá i tvrzení americké vlády, ale realita může být zcela jiná. Místo toho, aby z reformy společnosti profitovaly, budou mít ty, které nyní odvádí nižší daně v jiné zemi než v USA, reálně vyšší daňové zatížení. Evropským společnostem ale výhoda malých daní v některých zemích zůstane, a tak by to mohlo pro americké společnosti znamenat ztrátu konkurenceschopnosti. Pro ujasnění uvedeme následující příklad: německá společnost vyrábějící v Irsku platí irské daně, které aktuálně činí 12,5 %, ale americká společnost vyrábějící v Irsku by zaplatila dalších 7,5 % (zbývajících do 20 %) ještě americké vládě. Kvůli nižším čistým ziskům americké společnosti by ta evropská měla konkurenční výhodu. Výsledkem by mohlo být i přesouvání sídel amerických společností do Evropy a odliv kapitálu z USA (zejména intelektuálního, nehmotného).

S daňovou reformou souvisí i nedávné zveřejnění Paradise papers, které vrhá špatné světlo na některé společnosti a vysoce postavené manažery a ukazuje, že daňové systémy lze zcela obejít a také se tak děje.

Že se společnostem nadále daří, značí i tržní indexy: S&P 500 si připsal přes 2 %, Dow Jones 4,34 % a Nasdaq 3,57 %. Trhům výrazně pomohla i výsledková sezóna, ve které společnosti reportovaly vesměs lepší než očekávané výsledky. Stejně jako v průběhu celého roku vedly výsledkovou sezónu technologické společnosti.

Největší nárůst hodnoty akcií vykázala společnost Interactive Brokers. Uprostřed měsíce reportovala kvartální výsledky, čímž okamžitě poskočila o 5 %. Výsledky společnosti byly nadmíru dobré a to nejen v rámci účetních čísel, ale i v růstu počtu zákazníků a celkovém objemu zprostředkovaných obchodů. Podobně se dařilo technologickým společnostem jako je Amazon, Google a Apple (či Microsoft nebo Intel, jež nejsou zahrnuty do našeho portfolia).

Fed se chystá ukončit kvantitativní uvolňování (QE), tedy přestane kupovat federální dluh a cenné papíry kryté hypotékami a začne postupně snižovat svoji rozvahu. Oproti tomu ECB prodloužila trvání QE do září 2018 - objem se však bude postupně snižovat. Obě centrální banky čelí těžkému rozhodnutí. Pokračování ani ukončení QE pravděpodobně nepřinese nic dobrého. Ukončení zapříčiní dražší peníze a tedy i půjčky a zpomalí ekonomiku, případně by mohlo dojít až k deflační krizi trvající několik let. Pokračováním kvantitavního uvolňování by mohlo dojít ke ztrátě důvěry v americký dolar, ten by se mohl silně propadnout a dostat tak Spojené státy do inflační krize. Je téměř jisté, že určitá korekce trhu nastane, jen je otázkou, jak silná bude a kdy přesně dorazí.

Nepřehlédněte
Další články
21/3/2024
Cena zlata opět na maximu. Mohou za to kroky Fedu i nákupy od centrálních bank
Cena zlata se ve čtvrtek vyšplhala na další rekord, zdolala 2200 dolarů (zhruba jednapadesát tisíc korun) za troyskou unci (oz; 31,1 gramu). Za jejím růstem stojí zejména vyhlídky na snižování…
Celý článek
5/3/2024
Cena zlata šplhá na maximum. Spekuluje se o snížení úrokových sazeb
Cena zlata se dál zvyšuje, k růstu přispívají spekulace na brzké snížení úrokových sazeb. Dopoledne se zlato v Londýně prodávalo za 2123 dolarů (49 648 korun) za troyskou unci (oz; 31,1 gramu), což…
Celý článek
26/2/2024
Ceny zlata našly podporu nad 2 000 USD, ale stále se pohybují v určitém rozpětí kvůli problémům se sazbami
Ceny zlata v pondělí asijského obchodování vzrostly a prodloužily odraz od měsíčních minim. Stalo se tak poté, co nedávno prolomily klíčovou úroveň supportu, ačkoli obavy z vyšších a dlouhodobějších…
Celý článek
Spočítejte si zhodnocení drahých kovů při pravidelném investování!
Tyto stránky využívají cookies
Cookies používáme, abychom zajistili správné fungování a bezpečnost našich stránek, tím pádem co nejlepší zkušenost při návštěvě. Svá nastavení cookies můžete později kdykoliv změnit. Další informace o Cookies
Nastavení
Na této stránce můžete nastavit souhlas pro jednotlivé účely generování a využívání souborů cookies. Další informace o Cookies
Zajišťují, že tyto stránky fungují správně a bezpečně na všech zařízeních.
Analytické cookies nám pomáhají sledovat návštěvnost a informovat o tom, jak návštěvníci využívají tuto webovou stránku v průběhu jejich návštěvy.