Po dlouhé době s nízkou volatilitou a pozitivními návratnostmi se začátek února nesl na vlně zvýšené volatility, propadu cen akcií a v důsledku toho i indexů. Index S&P 500 klesl o téměř 4 %, NASDAQ o necelá 2 % a Dow Jones o více než 4 %.

Celkově od začátku roku 2018 jsou však všechny tři indexy v kladných hodnotách a to přibližně o 2 %. Nutno ovšem podotknout, že měsíční návratnost je v aktuálním volatilnějším období poměrně zavádějící, jelikož se kurzy mohou posunout o jednotky procent v jediném dni. Přestože byla průměrná hodnota indexu volatility ^VIX v průběhu února dvojnásobná oproti lednové hodnotě, z historického pohledu nicméně nešlo o nějak zásadní výkyv cen akcií, ale spíše o zkorigování tempa, které únorové korekci předcházelo. V souvislosti s volatilitou je zajímavé sledovat počet dní, při kterých si index S&P 500 připsal +/- 1 %. Zatímco za celý rok 2017 takových dní bylo celkem pouze 8, jen během února jich bylo 12. Z těchto 12 výkyvů bylo 7 pozitivních a 5 negativních.

Na otázku co za těmito výkyvy stojí, není jednoznačná odpověď, ale napovědět nám mohou následující skutečnosti a principy. Leden je měsíc, kdy velká část společností reportuje kvartální, potažmo roční hospodářské výsledky. Ty byly u většiny společností lepší, než se očekávalo, a stejně tak byl vyšší růst mezd. Vyšší mzdy způsobují růst nákladů pro společnosti, které tak musejí zdražovat i své produkty. Dražší produkty znamenají inflaci. Pokud je taková změna očekávaná, lze se přizpůsobit a společnosti nemusejí čelit nečekaným změnám. Nicméně pokud je tlak na inflaci vyšší, než se očekávalo, stává se pravděpodobnější, že Fed, který hlídá cenovou stabilitu, bude chtít zvednout úrokové sazby dříve a tím zdražit peníze. To by ovlivnilo veškeré nefixované půjčky na trhu a tím zkomplikovalo chod firem. Dražší půjčky znamenají vyšší náklady na kapitál a tím (za jinak stálých podmínek) nižší rentabilitu a v důsledku nižší valuaci pro společnosti znamenající pokles jejich ceny.

Co se makroekonomických ukazatelů týče, byly v únoru na dobré úrovni. Dolar posílil o 1,3 %, nezaměstnanost zůstává na nízké úrovni beze změny, hospodářská aktivita je robustní a spotřebitelská důvěra ještě vzrostla oproti očekávání. Negativní změnou zůstává zvýšená volatilita a vyšší tlak na růst inflace kvůli úrokové míře a rostoucím mzdám.

US Dollar Indexs: +1,3 %
Ropa Brent: -3,65 %
Zlato: -1,42 %
Stříbro: -4,27 %

Změna tržních indexů za měsíc únor 2018 a jejich hodnota ke konci měsíce:
S&P 500: -3,85 %; 2713,83
Dow Jones: -4,02 %; 25029,2
NASDAQ: -1,75 %; 7273,01

Volatilita:
Průměrná hodnota indexu ^VIX za měsíc únor 2018: 21,67
Změna průměrné hodnoty oproti minulému měsíci: + 95,93 %
Růst volatility za měsíc únor 2018: + 34,21 %

Měnové páry k 1. 3. 2018:
USD/CZK: 20,722
EUR/USD: 1,227
EUR/CZK: 25,428

Nepřehlédněte
Další články
8/5/2024
Rostoucí záře českých zlatých rezerv. Zájem ČNB neupadá
Funkce zlata dnešní doby je zcela jiná než tomu bylo v minulosti. Monetární funkce žlutého kovu zcela odpadla, avšak není vyloučeno, že se znovu nevrátí. Svět se neustále mění a vyvíjí, tím pádem je…
Celý článek
10/4/2024
Boháči zastřeně skupují rekordně drahé zlato, investorská drobotina se jej naopak zbavuje. Co profesionálové vědí, co ostatní ne?
Legendární americký velkobankéř John Pierpont Morgan svého času pravil, že „zlato jsou peníze, všechno ostatní je úvěr.“ Současnost jeho slova, zdá se, pečetí. Cena zlata překonává historický rekord…
Celý článek
21/3/2024
Cena zlata opět na maximu. Mohou za to kroky Fedu i nákupy od centrálních bank
Cena zlata se ve čtvrtek vyšplhala na další rekord, zdolala 2200 dolarů (zhruba jednapadesát tisíc korun) za troyskou unci (oz; 31,1 gramu). Za jejím růstem stojí zejména vyhlídky na snižování…
Celý článek
Spočítejte si zhodnocení drahých kovů při pravidelném investování!
Tyto stránky využívají cookies
Cookies používáme, abychom zajistili správné fungování a bezpečnost našich stránek, tím pádem co nejlepší zkušenost při návštěvě. Svá nastavení cookies můžete později kdykoliv změnit. Další informace o Cookies
Nastavení
Na této stránce můžete nastavit souhlas pro jednotlivé účely generování a využívání souborů cookies. Další informace o Cookies
Zajišťují, že tyto stránky fungují správně a bezpečně na všech zařízeních.
Analytické cookies nám pomáhají sledovat návštěvnost a informovat o tom, jak návštěvníci využívají tuto webovou stránku v průběhu jejich návštěvy.