Po dlouhé době s nízkou volatilitou a pozitivními návratnostmi se začátek února nesl na vlně zvýšené volatility, propadu cen akcií a v důsledku toho i indexů. Index S&P 500 klesl o téměř 4 %, NASDAQ o necelá 2 % a Dow Jones o více než 4 %.

Celkově od začátku roku 2018 jsou však všechny tři indexy v kladných hodnotách a to přibližně o 2 %. Nutno ovšem podotknout, že měsíční návratnost je v aktuálním volatilnějším období poměrně zavádějící, jelikož se kurzy mohou posunout o jednotky procent v jediném dni. Přestože byla průměrná hodnota indexu volatility ^VIX v průběhu února dvojnásobná oproti lednové hodnotě, z historického pohledu nicméně nešlo o nějak zásadní výkyv cen akcií, ale spíše o zkorigování tempa, které únorové korekci předcházelo. V souvislosti s volatilitou je zajímavé sledovat počet dní, při kterých si index S&P 500 připsal +/- 1 %. Zatímco za celý rok 2017 takových dní bylo celkem pouze 8, jen během února jich bylo 12. Z těchto 12 výkyvů bylo 7 pozitivních a 5 negativních.

Na otázku co za těmito výkyvy stojí, není jednoznačná odpověď, ale napovědět nám mohou následující skutečnosti a principy. Leden je měsíc, kdy velká část společností reportuje kvartální, potažmo roční hospodářské výsledky. Ty byly u většiny společností lepší, než se očekávalo, a stejně tak byl vyšší růst mezd. Vyšší mzdy způsobují růst nákladů pro společnosti, které tak musejí zdražovat i své produkty. Dražší produkty znamenají inflaci. Pokud je taková změna očekávaná, lze se přizpůsobit a společnosti nemusejí čelit nečekaným změnám. Nicméně pokud je tlak na inflaci vyšší, než se očekávalo, stává se pravděpodobnější, že Fed, který hlídá cenovou stabilitu, bude chtít zvednout úrokové sazby dříve a tím zdražit peníze. To by ovlivnilo veškeré nefixované půjčky na trhu a tím zkomplikovalo chod firem. Dražší půjčky znamenají vyšší náklady na kapitál a tím (za jinak stálých podmínek) nižší rentabilitu a v důsledku nižší valuaci pro společnosti znamenající pokles jejich ceny.

Co se makroekonomických ukazatelů týče, byly v únoru na dobré úrovni. Dolar posílil o 1,3 %, nezaměstnanost zůstává na nízké úrovni beze změny, hospodářská aktivita je robustní a spotřebitelská důvěra ještě vzrostla oproti očekávání. Negativní změnou zůstává zvýšená volatilita a vyšší tlak na růst inflace kvůli úrokové míře a rostoucím mzdám.

US Dollar Indexs: +1,3 %
Ropa Brent: -3,65 %
Zlato: -1,42 %
Stříbro: -4,27 %

Změna tržních indexů za měsíc únor 2018 a jejich hodnota ke konci měsíce:
S&P 500: -3,85 %; 2713,83
Dow Jones: -4,02 %; 25029,2
NASDAQ: -1,75 %; 7273,01

Volatilita:
Průměrná hodnota indexu ^VIX za měsíc únor 2018: 21,67
Změna průměrné hodnoty oproti minulému měsíci: + 95,93 %
Růst volatility za měsíc únor 2018: + 34,21 %

Měnové páry k 1. 3. 2018:
USD/CZK: 20,722
EUR/USD: 1,227
EUR/CZK: 25,428

Nepřehlédněte
Další články
18/8/2022
Bank of Ghana vstupuje na trh se zlatem
Africká země minulý týden oznámila, že v září spustí program nákupu zlata na domácím trhu. Podle centrální banky bude drahý kov nakupovat za tržní ceny, ale platby bude provádět online. Podle…
Celý článek
24/6/2022
Švýcarsko v květnu dovezlo ruské zlato. Poprvé od invaze na Ukrajinu
Po třech měsících přistoupilo Švýcarsko k importu zlata z Ruska. Vyplývá to z údajů švýcarské federální celní správy. Mezi oběma zeměmi jde o první zásilku od února, kdy se dodávky přerušily v…
Celý článek
15/2/2022
Royal Mint zaznamenává rekordní poptávku po zlatě
Royal Mint v tiskové zprávě z minulého týdne uvedla, že poptávka po zlatých produktech na mezinárodní úrovni prudce vzrostla, v čele přitom stojí američtí investoři. Investoři se po většinu roku…
Celý článek
Spočítejte si zhodnocení drahých kovů při pravidelném investování!
Tyto stránky využívají cookies
Cookies používáme, abychom zajistili správné fungování a bezpečnost našich stránek, tím pádem co nejlepší zkušenost při návštěvě. Svá nastavení cookies můžete později kdykoliv změnit. Další informace o Cookies
Nastavení
Na této stránce můžete nastavit souhlas pro jednotlivé účely generování a využívání souborů cookies. Další informace o Cookies
Zajišťují, že tyto stránky fungují správně a bezpečně na všech zařízeních.
Analytické cookies nám pomáhají sledovat návštěvnost a informovat o tom, jak návštěvníci využívají tuto webovou stránku v průběhu jejich návštěvy.